打新是 A 股少数”胜率不错”的操作，但每年都有大量人在同一个坑里翻车：看到某只新股要申购，当天临时买入几万块底仓，结果打开申购页发现额度是 0。
原因不在额度换算，而在市值口径——算的不是你现在有多少市值，而是过去 20 个交易日的日均市值，且截止到 T-2 日。这篇把这套规则拆开讲清，配合打新额度计算可以在申购前 3 分钟内自查完毕。
本文所述规则截至 2026-07-28。交易所业务规则和单只新股的申购上限会调整，实际额度请以券商 App 显示的申购额度和该股发行公告为准。
结论先行
- 市值口径：T 日申购的新股，看 T-2 日（含）之前 20 个交易日的日均持有市值——底仓必须提前建好，临时买入无效
- 换算比例：沪深都是”每 10 元市值 = 1 股额度”，差别只在取整单位（沪市 1 万 / 1000 股，深市 5000 元 / 500 股）
- 两个池子：沪市市值只能打沪市新股，深市市值只能打深市新股，互不通用
- 额度 ≠ 中签：额度只决定你能拿几个配号，中签靠摇号
市值口径：T-2 日 + 20 个交易日日均
这是打新规则里最反直觉的一条，拆成两层理解。
第一层：截止到 T-2 日
想申购 T 日发行的新股，计入市值的持仓必须在 T-2 日收盘时已经在账户里。T-1 日、T 日买入的股票，对这只新股的额度没有任何贡献。
T-21 ... T-2 T-1 T T+2
└── 计入日均的 20 个交易日 ──┘
↑ ↑ ↑
这两天买入 申购日 公布中签
的仓位无效 并缴款第二层：是”日均”不是”余额”
这 20 个交易日每天的收盘市值加总，再除以 20。两个极端例子：
| 建仓方式 | 20 日日均市值 | 沪市可用额度 |
|---|---|---|
| 20 万元，只在最后 1 天持有 | 20 万 ÷ 20 = 1 万元 | 1000 股 |
| 1 万元，20 天全程持有 | 1 万元 | 1000 股 |
| 10 万元，全程持有 | 10 万元 | 10000 股 |
| 20 万元，持有前 10 天后清仓 | 10 万元 | 10000 股 |
第一行和第二行的结论一样——20 万块临时买入，和 1 万块拿满一个月，打新额度完全相同。这就是”打新要提前铺底仓”的数学原因。
几个细节：
- 账户开户不足 20 个交易日的，仍然按 20 个交易日计算，日均被摊薄
- 当日买入的股票按当天收盘价计入当天市值，所以做 T、换股只要收盘时仓位还在就不影响
- 只计入该市场的非限售 A 股：ETF、债券、可转债、B 股、限售股、未上市新股都不算
- 同一身份证下的多个账户市值合并计算
额度换算：每 10 元市值 1 股
记住一条通用比例就够了——每 10 元市值换 1 股申购额度。板块之间的差异只在”多少市值算一个申购单位”：
| 板块 | 市值口径 | 每单位市值 | 每单位股数 | 门槛 | 额外权限 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪市主板（60 开头） | 沪市日均 | 1 万元 | 1000 股 | ≥ 1 万元 | — |
| 科创板（688 开头） | 沪市日均 | 5000 元 | 500 股 | ≥ 5000 元 | 50 万 + 24 个月 |
| 深市主板（00 开头） | 深市日均 | 5000 元 | 500 股 | ≥ 5000 元 | — |
| 创业板（30 开头） | 深市日均 | 5000 元 | 500 股 | ≥ 5000 元 | 10 万 + 24 个月 |
| 北交所（920 等） | 不看市值 | 全额资金 | 100 股倍数 | — | 50 万 + 24 个月 |
可申购单位数 = 日均市值 ÷ 每单位市值，向下取整。一个申购单位对应一个配号，配号越多、摇中的机会越多。
注意科创板用的是沪市市值池、创业板用的是深市市值池——它们和各自的主板共用同一份市值，不是额外的额度。
向下取整的零头浪费
取整是”向下”，零头直接作废。同样 3.9 万元市值：
| 市场 | 单位市值 | 可用单位 | 实际用到的市值 | 浪费 |
|---|---|---|---|---|
| 沪市主板 | 1 万元 | 3 个 = 3000 股 | 3 万元 | 9000 元 |
| 深市 / 创业板 | 5000 元 | 7 个 = 3500 股 | 3.5 万元 | 4000 元 |
所以配置底仓时的两条实操建议：
- 沪市凑整万、深市凑整五千，尽量不留零头
- 只有几千元时优先放深市——沪市不足 1 万元是零额度，深市 5000 元就能起步
沪深两个池子怎么分配
换算比例两市一致，所以”放哪边额度更高”这个问题本身不成立——10 万元放沪市或深市都是 1 万股额度。真正的差别是：
- 不配置就打不了：只有沪市市值时，所有深市新股（00 / 30 开头）与你无关，反之亦然。新股发行数量两市都不少，只配一边等于放弃一半机会
- 深市颗粒度细，零头浪费小
- 门槛不同：沪市 1 万元起步、深市 5000 元起步
常见做法是两市大致对半，各自凑到整单位；市值不大（比如总共 2 万元）时，优先保证每一边都过门槛，而不是把钱全堆在一边。
顶格申购要多少市值
顶格 = 按该股的网上申购上限满额申购，把中签概率拉到该股上限。反算公式：
顶格所需市值 = ceil(申购上限 ÷ 每单位股数) × 每单位市值举例：
| 板块 | 网上申购上限 | 所需单位数 | 顶格所需日均市值 |
|---|---|---|---|
| 沪市主板 | 15000 股 | 15 | 15 万元（沪市） |
| 沪市主板 | 30000 股 | 30 | 30 万元（沪市） |
| 创业板 | 12500 股 | 25 | 12.5 万元（深市） |
| 科创板 | 8000 股 | 16 | 8 万元（沪市） |
申购上限每只新股都不同，通常不超过网上初始发行量的千分之一，只能从发行公告或券商申购界面看。把这个数字填进工具的”新股网上申购上限”栏，就会直接告诉你顶格所需市值、你目前够不够、还差多少万元。
申购数量超过上限会被判无效，所以顶格是”刚好等于上限”，不是越多越好。
北交所：不看市值，看资金
北交所的网上发行规则和沪深完全不同：
- 不需要市值，改为全额资金申购——申购时按”申购数量 × 发行价”全额冻结资金
- 有效申购超过发行量时按比例配售，未获配部分的资金在 T+2 日退回
- 申购数量为 100 股的整数倍
- 同样需要开通北交所交易权限（50 万 + 24 个月）
所以在工具里切到北交所后，输入框会变成”发行价 + 拟申购数量”，算出的是需要冻结多少资金。想顶格打北交所新股，比的是账户里有多少现金，而不是持仓市值。
权限门槛：有市值也可能打不了
| 板块 | 资产要求 | 经验要求 |
|---|---|---|
| 沪市主板 / 深市主板 | 无 | 无 |
| 科创板 | 申请前 20 个交易日日均资产 ≥ 50 万元 | ≥ 24 个月 |
| 创业板 | 申请前 20 个交易日日均资产 ≥ 10 万元 | ≥ 24 个月 |
| 北交所 | 申请前 20 个交易日日均资产 ≥ 50 万元 | ≥ 24 个月 |
注意这里的”日均资产”是账户总资产（含现金），和打新用的”持仓市值”是两个不同口径；开通权限还需要做风险测评、签署风险揭示书，通常 T+2 个交易日生效。没开权限的账户，即使市值足够也看不到对应板块的申购按钮。
常见误区
| 误区 | 事实 |
|---|---|
| 申购当天买股票就能有额度 | 要 T-2 日前建仓，且算 20 日日均 |
| 沪市市值也能打深市新股 | 两个池子完全独立 |
| 多开几个账户能多打几次 | 市值合并、以第一笔为有效申购 |
| 顶格申购就一定中签 | 顶格只是把概率拉满，中签靠摇号 |
| 买 ETF / 可转债也算打新市值 | 只算非限售 A 股 |
| 中签后可以选择不要 | 12 个月内 3 次弃购会被限制申购 6 个月 |
下一步：中签核对与缴款
额度算清、配号拿到之后，剩下的事情在 T+2 日：交易所公布中签号码尾数，你需要把它和自己的连续配号比对。配号一多，肉眼对末位很容易看错——这一步用新股中签核对粘贴中签号和起始配号，直接算出中几签、该缴多少钱；缴款规则和弃购后果见 中签号码”末几位”怎么读。
如果打到的新股上市后被套，或者底仓在铺市值的过程中亏了，可以用补仓摊薄计算先把摊薄均价和回本涨幅算清楚，再决定要不要加仓。